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财务报表分析重点看这里!买股票前必须学会的基本面分析-娃娃岛

财务报表分析重点看这里!买股票前必须学会的基本面分析

财务报表分析重点看这里!买股票前必须学会的基本面分析

文 / Money钱台湾的投资者通常会听到有三种对于股票的分析方式,基本面、技术面、筹码面,其实这三种G先生都曾在台股尝试过。基本面需要花比较多的时间去看公司财报,稳定但是花时间;技术面就是看技术指标,但容易遇到指标失准;筹码面是每天法人真实买卖的纪录,但是法人偏偏也很爱戏弄散户。所以最后我得到的结论是,「买股票真的必须回归到本质,股票真的是一间公司所发行出来的」,也就是说我们必须专注在公司的基本面上,对于散户,我们必须找到会稳定成长的企业才是真正稳健投资的方法。基本面 vs 技术面,分析股票哪个方法好?为什么投资股票要学基本面分析? 不是可以赚钱就好了吗?技术分析复杂程度低,看似又可以快速赚钱,是不是选择用技术分析就好,也就不用学这么复杂的基本面分析了?当然不是这样啊!! 这边我们还是必须承认,我们以前就是不想学习难的基本面……却用了比较没有逻辑性的技术分析在买卖股票,后来发现怎么好像预估错误的次数偏多,就像个反指标一样? (叹气…..)▲(图/翻摄自Money钱)所以巴菲特说过一句话: 「技术分析就像看着后视镜在开车前进」因为技术分析的逻辑性真的偏差,更何况所有技术指标都是历史交易纪录的「统计学」,无法反应出公司的本质,甚至有可能被法人炒作。温馨提醒: 就算要用技术分析,也必须建立在基本面好的股票上会比较好喔!学财报分析的重要性谈到了股票的基本面分析,GD觉得应该回到股票的本质上来讨论,毕竟股票持有人就代表持有公司的一小部分,也就是股东的意思。若股东想从股票获利,背后的意义就是「公司必须持续赚钱获利,股价才会上涨,或配发股息给股东」。这个概念听起来像是废话,但就是因为太像废话才被多数人所忽略,都忘记自己持有股票代表自己是该公司的股东。况且长期来看,「股价终究会回到基本面,也就是说股价长期永远是跟基本面呈现高度正相关的关系」。所以,这边举两个例子让大家思考看看,假如你就是A、B公司的股东,什么样的基本面才是对股价有正向的帮助? 简而言之就是你会觉得哪个对股东比较有保障?▲(图/翻摄自Money钱)很显然的是A公司是对于股东较有保障的公司,股价上涨完全是因为公司有赚钱才上涨。相反B公司属于对股东比较没保障的公司,虽然股价也是有上升,但是股价上涨原因完全只建立于公司看似具有强烈的未来发展性,股价很常可能是被炒作上来的。财报分析的重点: 三大财务报表三大财务报表简单来说就是公司的成绩单,即使我们不知道公司是如何获利的,但我们可以透过公司的「成绩单(这边指三大财务报表)」来判断这间公司的营运好坏。投资人不需要了解怎么制作财务报表,通常那是会计系的人才会比较了解如何制作它。这边投资人只要学会看得懂财务报表就可以囉!▲(图/翻摄自Money钱)三大财务报表: 损益表(Income Statement)简单来看损益表对于公司的影响,最终得到的净利率如果越大越好,代表公司越赚钱。对于公司来说就是尽可能地降低所有成本,也就是「营业成本+营业费用+业外资出+所得税」越少越好,最后才可以放大税前净利(净收入 = Net Income)。​这边以星巴克Starbucks的营业模式来举例:●营业收入: 卖出咖啡饮品、餐点、咖啡豆、周边商品等得到的所有费用。●营业成本: 咖啡豆、牛奶、面包等所有原物料费用及制造费,又称直接成本。●营业费用: 人事、水、电、租金、新产品研发费用等,又称间接成本。●业外支出: 海外营业所造成的汇差,或打官司所需要的费用。●所得税: 缴给美国政府的税金。▲浅蓝色代表是被扣掉的费用,绿色代表扣除完的营利项目。所以「营业毛利=营业收入-营业成本」、「营业利益=营业毛利-营业费用」,以此类推。 资料来源: 网路。三大财务报表: 资产负债表(Balance Sheet)在资产负债表中由3个种类组成,而「资产=负债+股东权益」,也就是一间公司的所有资产会是向银行的举债,以及向股东借来的钱所组成。对于投资人来说,最重要的就是股东权益! 毕竟股东只是借钱给公司作营运而已嘛~​这边以星巴克Starbucks的营业模式来举例:●资产=非流动资产+流动资产●非流动资产: 房地产●流动资产: 现金、设备、咖啡豆●负债: 跟银行借来的钱●「股东权益=资产-负债」,而说穿了股东权益就是股东的钱,也就是公司被清算时股东可以拿到的钱。▲股东权益对于公司算是一种负债,因为对于公司还必须还给股东一笔费用。 资料来源:实贷比较网。三大财务报表: 现金流量表(Cash Flow Statement)现金流量表由「营运活动、投资活动、融资(筹资)活动」所组成,不过投资人这边只须关注最终计算出来的「自由现金流」即可,代表公司实质上到底有多少现金的一个指标。​这边以星巴克Starbucks的营业模式来举例:●「所有资金流入-所有资金流出=自由现金流」●营业流入: 借由营业卖出咖啡、餐点、咖啡豆等所以费用。●营业流出: 包括员工薪水、房租、原物料费等。●投资流入: 公司卖掉某间分店所得到的费用。●投资流出: 公司并购其他企业,或是转投资其他股票、债券等支出费用。●融资流入: 像银行借款,或发行股票像人民借款。●融资流出: 放款借给其他企业等。▲现金流量表会纪录企业所以的资金流向。 资料来源:实贷比较网。财报分析常用的财务数据所有的财务数据基本上都是从三大财务报表衍伸出来的。所以想看懂以下财务数据以前,最好还是把上方的三大财务报表先搞懂,再看稍为复杂的数据才能更快理解喔!否则不懂三大财务报表,下面的表格只会是一推无意义的计算公式。▲(图/翻摄自Money钱)与股价正相关的基本面数据基本财务数据非常非常多,但是和股价最有直接正相关的数据就是EPS(每股盈馀)了。以下方苹果公司(AAPL)为例子,2006年~2015年,甚至到今天的2020年,由于公司获利不断成长,在EPS不断上升的情状下,股价长期来看也是不断上涨的。▲EPS与股价长期会成某种倍数关系,也就是「本益比」。资料来源: Ycharts。EPS与股价长期间会存在着某种倍数关系,例如苹果公司从2006年~2020年,股价都大概是EPS的15~25倍,而这个倍数关系也就是下一段会介绍的「本益比」,而本益比必须长期观察才有参考价值,短期一两天的变动是没有意义的。随股价变动的基本面数据: 本益比、股息殖利率为什么这边会特别把本益比还有股息殖利率特别拉出来讲呢? 因为本益比、股息殖利率的计算方式会每天会随着股价而有所变化,所以每天的数值不一样是很正常的!另外,本益比、股息殖利率的计算方式会牵涉到股价,因此很多人会利用这两个指标来回推该有的合理股价。以本益比估价法来说「股价=本益比*EPS」,只要找到相对低的本益比,投资人就可以估算出较合理的价格入场。本益比过高基本上本益比过高就直接反映到股价过高的问题,但有时候还是会有例外,有可能是不同行业间本身就存在着本益比的差别;或是某些企业非常具有未来性,而该企业就会长期处于高本益比状态。像是科技业和民生用品业的本益比就会有些落差;或是亚马逊(AMZN) 本身的特性,一直处于高本益比状态的公司。当然在投资好企业的前提下,本益比越低代表投资人所投入的成本就相对低,会是很好的入手价格。本益比没数值正常吗?在看公司本益比时一定会遇到为什么有些公司显示「本益比: – 」或是「本益比: NA」,难道是网页出问题了吗? 通常不会是网站出问题啦XD这就要回到最根本的计算方式,「本益比=股价÷EPS」所以当本益比没任何数值的时候,就代表EPS有可能会是『负数』,这样就无法计算出任何本益比。台湾的LED大厂晶元光电,它的本益比(Price/Earnings)就是长期来看,很常是没有数据的。无法计算出任何本益比的状况就代表公司属于亏钱状态,既然亏钱的公司就也无法谈论公司需要多少年才能回本,也因此在台湾会有人笑称这叫做『本梦比』。温馨提醒: 有兴趣的话可以去检视台股你想的到的公司,应该蛮多处于「本梦比」状态XDD,这时可以再去验证公司EPS是否为负数。本益比河流图是什么虽然第一次看到会觉得它很复杂,但本益比河流图只是画的让人觉得很深奥而已,事实上它也只是把每天的本益比连成一条线而已。这就很像国中学到的地理等高线图,红色区块很像最高的山峰;蓝色区块很像较低的山谷。当曲线到红色区域时,本益比代表高达25以上,也就是股价可能有高估的意思;相对曲线越靠近蓝色区块时,代表本益比较低,也就是股价可能是低估的状态。▲本益比河流图,就很像国中地理学的等高线图。股息殖利率越高越好吗?股息殖利率会随股价变动而有所改变,所以股息殖利率真的越高越好吗? 这个问题以前GD也常常在思考,难道殖利率高不好吗?如果以银行利率的逻辑来想这件事,看起来股息殖利率越高越好没错。股息殖利率高的时候就是买入好公司的时机,代表股价偏低;相对股息殖利率低的时候,可以是卖出股票的时候,代表股价可能偏高。但是股息殖利率也不能高的夸张,假如一间公司股息殖利率高达70%,非常多的况状是赔钱且低股价的公司,还硬要发很多股息给股东,这样其实长期对公司来说不是好事,因为公司会没有足够的现金来营运本业。▲在股息不变的情况下,股价下跌会使股息殖利率上升;股价上升会使股息殖利率下降。快速总结复习1.基本面 vs 技术面,企业基本面的背后逻辑性强,企业营运好基本面就好;技术面通常逻辑性偏低,容易受炒作影响。2.基本面的重要性:「好的营运基本面才能支撑得起好的股价」。3.三大财务报表: 损益表、资产负债表、现金流量表。4.损益表: 衡量企业赚不赚钱的一个报表。5.资产负债表: 显示企业总共有什么资产与负债,以及最后可以留给股东什么,也就是所谓股东权益。6.现金流量表: 记录企业所有资金流进与流出,也就是企业帐户的纪录,不易做假。7.财报分析必须懂得名词:「总营收、毛利率、营业收入、每股盈馀、净收入、股息、自由现金流…等」8.会随股价变动的财务数据: 本益比、股息殖利率。所以本益比与股息殖利率每天都会变动,必须把时间拉长来看这两个数据才会有参考价值。本文转载自GD价值投资,原文点此 https://george-dewi.com/financial-report-analysis/#comments※本文由Money钱授权刊载,未经同意禁止转载。原文在此  https://www.moneynet.com.tw/article/10951?utm_source=setntoday##您也可能喜欢这些文章投资金融股 注意资产认列变革 https://www.moneynet.com.tw/article/4744?utm_source=dable5种快速无痛存钱法,小资族轻松存到人生第一桶金 https://www.moneynet.com.tw/article/10822/5%E7%A8%AE%E5%BF%AB%E9%80%9F%E7%84%A1%E7%97%9B%E5%AD%98%E9%8C%A2%E6%B3%95%E5%B0%8F%E8%B3%87%E6%97%8F%E8%BC%95%E9%AC%86%E5%AD%98%E5%88%B0%E4%BA%BA%E7%94%9F%E7%AC%AC%E4%B8%80%E6%A1%B6%E9%87%91?utm_source=dable

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本文来源:财务报表分析重点看这里!买股票前必须学会的基本面分析 责任编辑:越战女兵 2020年06月05日 11:33:41

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